資本寒冬下的堅守
中國宏觀(guān)經(jīng)濟未來(lái)下行的必然
中國在保持了高速增長(cháng)幾十年之后，經(jīng)濟的疲軟和下行已經(jīng)是所有人都保持高度一致預期的必然事件。中國經(jīng)濟過(guò)去依靠制度和政策的改革釋放了大量的紅利，人口的快速增長(cháng)和城市化的聚集效應都刺激著(zhù)各項經(jīng)濟指標的指數化上升。反觀(guān)現在，改革各種“深水區”，城市化進(jìn)程受房?jì)r(jià)刺激放緩，政府開(kāi)始松綁計劃生育鼓勵新生人口。
但是，經(jīng)濟下行并不意味著(zhù)“資本寒冬”下的資金匱乏，相反，市場(chǎng)上的錢(qián)比以前任何時(shí)候都多。中國貨幣市場(chǎng)M2多年兩位數的增長(cháng)使得資金存量每一年都是新高。每個(gè)普通人的銀行存款數目都比之前高，投資人也并非沒(méi)有錢(qián)。
投資回報的下降和風(fēng)險邊際的上升
資本市場(chǎng)普遍盛傳的“資本寒冬”難道是空穴來(lái)風(fēng)？我本人理解為現實(shí)和理想投資回報之間的差異產(chǎn)生和放大對資本市場(chǎng)一種沖擊和教育。
VC界過(guò)去一個(gè)基金砸20個(gè)項目出一個(gè)就能cover掉一個(gè)基金的業(yè)績(jì)；現在可能砸40個(gè)項目才能成功一個(gè)，基金業(yè)績(jì)越來(lái)越差會(huì )使基金管理人開(kāi)始焦慮。PE界同理。同樣的基金經(jīng)理過(guò)于30%年化收益率現在只有20%，會(huì )產(chǎn)生投資人能力的質(zhì)疑，也會(huì )帶來(lái)投資人的投資決策更加謹慎，更趨向于選擇安全風(fēng)險邊際高的投資標的。
回歸
堅守投資是因為從來(lái)沒(méi)想過(guò)投機
在投資這個(gè)行業(yè)永遠不缺少傳奇和神話(huà)，“兩年翻倍”，“四年十倍”···
當我告訴別人我是學(xué)心理學(xué)的時(shí)候，總有人問(wèn)，“你能看穿我的心里在想什么么？”我總是笑答，“不好意思我真不行。”
當我告訴別人我是學(xué)金融學(xué)的時(shí)候，總有人問(wèn)，“你能給我個(gè)股票讓我一年50%收益或者讓我投資個(gè)項目三年十倍么？”我也只能笑答，“不好意思我真不行。”
